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初創(chuàng)公司財務(wù)分析范文第1篇

關(guān)鍵詞：民營企業(yè) 會計職能

大慶市民營企業(yè)大多初創(chuàng)于90年代末，經(jīng)過10幾年的發(fā)展現(xiàn)已基本有了雛形。民營企業(yè)經(jīng)過初創(chuàng)期的個體經(jīng)營，家庭式的管理，逐漸向現(xiàn)代管理模式過度，民營企業(yè)十幾年度過了艱難的初創(chuàng)期和成長期階段，邁向發(fā)展期階段。這個階段是民營企業(yè)快速成長階段，企業(yè)人力資源管理，經(jīng)營管理，財務(wù)管理突顯重要，企業(yè)的核心競爭力，抗風險能力，駕馭市場能力，經(jīng)營管理水平等，是企業(yè)快速成長的必要條件。筆者從事會計及企業(yè)財會管理工作20多年，近期通過對大慶市民營企業(yè)的調(diào)研，發(fā)現(xiàn)制約民營企業(yè)現(xiàn)階段發(fā)展的主要障礙是內(nèi)控體系的不完善，主要表現(xiàn)在會計職能的發(fā)揮流于形式，具體體現(xiàn)在以下幾方面：

一、民營企業(yè)會計核算不規(guī)范，會計職能無法發(fā)揮

企業(yè)管理的核心是財務(wù)管理。財務(wù)管理貫穿企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，通過財務(wù)核算及時反應(yīng)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營及財務(wù)狀況，通過財務(wù)分析報告及時分析企業(yè)管理中的問題，并提出整改意見，便于企業(yè)調(diào)整戰(zhàn)略，提高企業(yè)的核心競爭力。由于部分民營企業(yè)董事長（總經(jīng)理）不重視或不懂財務(wù)管理，往往會計核算只為每月申報納稅設(shè)立，財務(wù)各崗位人員配備不合理，專業(yè)水平不高，會計核算不是全過程核算，全過程監(jiān)管，造成企業(yè)財務(wù)管理水平低下，會計核算不規(guī)范，企業(yè)經(jīng)營管理水平低下，企業(yè)缺乏市場競爭力和抗風險能力。

二、民營企業(yè)管理混亂，會計監(jiān)管職能無法發(fā)揮

會計監(jiān)管職能尤為重要，一個好企業(yè)會計會給公司領(lǐng)導決策提供有價值的決策信息。有價值的決策信息從那里獲取，那就是從企業(yè)日常的會計核算監(jiān)督過程獲取有價值的信息。企業(yè)經(jīng)營的現(xiàn)金流入與流出都通過會計日常核算體現(xiàn)，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營活動，該收的應(yīng)收款項是否按時收回，現(xiàn)金支出是否合理，購買的原材料是否已入庫，采購價格與歷史數(shù)據(jù)相比是否有可比性，生產(chǎn)的產(chǎn)成品是否已驗收入庫，商品銷售是否手續(xù)齊全，銷售價格與歷史數(shù)據(jù)相比是否合理，企業(yè)資產(chǎn)管理是否規(guī)范，是否建立相關(guān)資產(chǎn)臺賬，賬實是否相符，財產(chǎn)物資是否定期盤點，對外報表是否及時上報等公司一切經(jīng)營活動都需要財務(wù)通過核算進行監(jiān)督。如財務(wù)核算監(jiān)督職能發(fā)揮的不好，企業(yè)的經(jīng)營管理水平不會高，企業(yè)的經(jīng)濟效益也就不會太好，就會制約企業(yè)的發(fā)展。

三、民營企業(yè)會計核算信息搜集整理利用的較差

由于民營企業(yè)會計職能發(fā)揮的較差，民營企業(yè)在銷售定價、公司經(jīng)營決策等環(huán)節(jié)只靠經(jīng)驗，沒有依據(jù)科學的財務(wù)核算信息為企業(yè)決策提供依據(jù)，企業(yè)經(jīng)營完全靠經(jīng)驗管理，管理思想，管理手段比較落后，企業(yè)發(fā)展緩慢。

四、民營企業(yè)會計職能如何有效發(fā)揮

首先，民營企業(yè)老板要重視財務(wù)管理，在企業(yè)營造會計發(fā)揮職能的內(nèi)部管理流程、制度、內(nèi)控體系。建立公司財務(wù)制度，會計核算辦法，公司預算及定額管理，公司生產(chǎn)管理制度，公司資產(chǎn)管理制度，公司獎懲處罰制度，公司績效考核等相關(guān)制度，加強會計的職能。

其次，加強企業(yè)會計核算工作的培訓與指導，企業(yè)應(yīng)設(shè)立財務(wù)總監(jiān)，財務(wù)經(jīng)理。財務(wù)總監(jiān)要定期對公司財務(wù)會計進行崗位培訓，根據(jù)企業(yè)實際情況和行業(yè)特點，建立企業(yè)自己的財務(wù)核算辦法，企業(yè)財務(wù)制度，會計崗位核算標準及內(nèi)容。通過對公司會計崗位培訓規(guī)范會計行為，核算標準，監(jiān)督辦法，讓每位會計都知道自己應(yīng)該干什么，應(yīng)該怎么干。財務(wù)總監(jiān)，財務(wù)經(jīng)理每月對企業(yè)的經(jīng)營情況進行監(jiān)督檢查指導，查補漏洞，及時整改。每季度財務(wù)總監(jiān)組織召開企業(yè)經(jīng)濟活動分析會，分析季度生產(chǎn)經(jīng)營情況，提出問題，和整改方案，對下一季度工作進行安排。這樣做不僅發(fā)揮了財務(wù)的職能，同時提高了企業(yè)的整體管理水平，增強了企業(yè)抗風險能力，效果十分明顯。

再次，企業(yè)要充分發(fā)揮財務(wù)的管理職能。管理是企業(yè)的核心競爭力，財務(wù)管理是企業(yè)管理的核心。好的經(jīng)營管理者要懂得財務(wù)核算，財務(wù)監(jiān)督，更要懂得財務(wù)管理。財務(wù)管理是財務(wù)工作的高級階段，一個好的會計如果只懂得核算和監(jiān)督，不懂財務(wù)管理那不叫高級會計，好的會計人員通過企業(yè)會計核算，會計監(jiān)督過程，發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營管理，銷售管理，市場管理，行政管理，人力資源管理，企業(yè)制度建設(shè)，內(nèi)控體系建設(shè)等方面存在的問題，并提出修改、完善意見，提高企業(yè)的經(jīng)營管理水平。

最后，企業(yè)要發(fā)揮財務(wù)的服務(wù)職能。企業(yè)財務(wù)的服務(wù)職能體現(xiàn)在企業(yè)內(nèi)部的各部門之間的溝通與協(xié)調(diào)，也體現(xiàn)在財務(wù)對外界的溝通與協(xié)調(diào)。服務(wù)是一門科學，無論對內(nèi)對外溝通體現(xiàn)的是團隊的綜合素質(zhì)，對內(nèi)溝通服務(wù)好了，有利于部門間的團結(jié)協(xié)作，有利于各項制度的落實和推廣，有利于企業(yè)文化的建立，有利于員工隊伍的穩(wěn)定，有利于企業(yè)企業(yè)長足發(fā)展。對外協(xié)調(diào)服務(wù)好，可以樹立企業(yè)對外良好的品牌形象，增強企業(yè)對外信用等級，提高企業(yè)的辦事效率，影響法人和企業(yè)的聲譽。同時建立良好的銀企、稅企、政企、企業(yè)、企業(yè)與個人間的良好溝通與往來，現(xiàn)在乃至于未來會給企業(yè)帶來無形的財富。

初創(chuàng)公司財務(wù)分析范文第2篇

關(guān)鍵詞：資本運作 財務(wù)總監(jiān) 創(chuàng)業(yè)公司

財務(wù)總監(jiān)，也叫首席財務(wù)官（Chief Finance Officer）。在我國，許多人認為財會人員刻板保守，一輩子只能做個“賬房先生”，財務(wù)總監(jiān)的基本職責無外乎是做好資金調(diào)度、財務(wù)報表的編制和財務(wù)分析、確保公司及時足額納稅、進行成本和費用控制等。其實，恰恰相反，在國際上，財務(wù)總監(jiān)是公司主要負責人的左膀右臂。對準備進入資本市場的初型公司來講，財務(wù)總監(jiān)如何發(fā)揮作用的確是個很值得研究的課題。對此，筆者結(jié)合親身經(jīng)歷，就財務(wù)總監(jiān)如何在初創(chuàng)型公司的資本運作過程中發(fā)揮作用談?wù)剛€人的體會。

一、協(xié)助公司CEO進行公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)模式的梳理

對于很多初創(chuàng)型公司而言，盡快實現(xiàn)資本運作往往是其最核心的戰(zhàn)略目標之一。而在眾多上市條件之中，最基本的一條就是要求企業(yè)的業(yè)務(wù)模式清晰，具有持續(xù)經(jīng)營能力。而很多創(chuàng)業(yè)型的公司恰恰最缺少的就是投資人、券商和監(jiān)管機構(gòu)都認可的、清晰的業(yè)務(wù)模式。因此，財務(wù)總監(jiān)最緊要的任務(wù)往往是幫助企業(yè)梳理業(yè)務(wù)模式。

以A公司為例。A公司成立于2013年11月，是我國互聯(lián)網(wǎng)+養(yǎng)老模式的開創(chuàng)者，是國內(nèi)領(lǐng)先的養(yǎng)老行業(yè)O2O平臺，擁有3 500家線下社區(qū)服務(wù)門店以及一個互聯(lián)網(wǎng)線上交易平臺，員工8 000人左右，總資產(chǎn)8.5億元，年交易流水接近8億元。這些門店和員工在公司注冊之前，是以老板個人的名義進行管理和經(jīng)營的。公司既沒有納稅，也沒有給員工繳納社保，商品的采銷也沒有發(fā)票，賬目也都是老板自己在管理。為了以最快速度占領(lǐng)居家養(yǎng)老市場，老板決定注冊公司，盡快登錄資本市場，利用資本的力量撬動養(yǎng)老市場這個上萬億的產(chǎn)業(yè)。

在此之前，公司以不規(guī)范的組織形式運行了10年，60個經(jīng)銷商都是老板從農(nóng)村老家?guī)С鰜淼挠H朋好友，這些親朋好友的開店資金也都是老板借給他們的，老板以為這60個經(jīng)銷商以及下屬幾千家門店和員工都是自己的。因此，在A公司成立運營初期，公司就把幾千家門店及上萬名店員，當作自己的資產(chǎn)入賬和管理。然而經(jīng)過核算，我們發(fā)現(xiàn)公司的合規(guī)成本非常之高，僅上萬名店員的社保繳納，即可吃掉公司全年利潤；還有總部返還給60個經(jīng)銷商的傭金，按照稅法規(guī)定，總部需要代扣代繳個人所得稅約1億多元（8億銷售額×60%返傭比例×20%個人所得稅率）；總部買斷的商品如果賣不掉，造成庫存商品2 000多萬元的積壓。這幾項數(shù)據(jù)表明，A公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)模式在符合上市合規(guī)要求的情況下，必然產(chǎn)生巨虧，已經(jīng)不能適應(yīng)公司的發(fā)展需要。A公司的業(yè)務(wù)模式必須進行調(diào)整，才能達到既合規(guī)又實現(xiàn)盈利的要求。

為此，財務(wù)總監(jiān)與業(yè)務(wù)部門一起調(diào)研公司的主要業(yè)務(wù)流程，了解企業(yè)的業(yè)務(wù)形態(tài)、企業(yè)文化，在與經(jīng)銷商、總部各業(yè)務(wù)部門進行無數(shù)次碰頭會之后，終于認識到公司的業(yè)務(wù)模式必須全面調(diào)整為平臺業(yè)務(wù)模式。所謂平臺業(yè)務(wù)模式，即首先界定清楚A公司與老板60個親朋好友的法律關(guān)系，雖然使用同一個品牌，認同同一個企業(yè)文化，但不是同一個法律和經(jīng)濟主體，而是確立A公司作為互聯(lián)網(wǎng)平臺與其60個親朋好友是總部與經(jīng)銷商的法律關(guān)系；供應(yīng)商變成了互聯(lián)網(wǎng)平臺上的商戶；A公司是介于商戶與經(jīng)銷商之間的一個互聯(lián)網(wǎng)平臺服務(wù)商。A公司按照雙方成交金額收取約定比例的平臺服務(wù)費，而非商品的買賣差價，公司流轉(zhuǎn)稅率從17%降為6%。

1.原業(yè)務(wù)模式（傳統(tǒng)采銷模式）（見圖1）。

2.新的業(yè)務(wù)模式（020平臺業(yè)務(wù)模式）（見圖2）。

新的業(yè)務(wù)模式得到了券商、律師、審計機構(gòu)的認可，現(xiàn)有業(yè)務(wù)模式所面臨的一切看似無法解決的問題，迎刃而解。上萬名店面員工屬于經(jīng)銷商，A公司作為上市主體無需為經(jīng)銷商的員工繳納社保，因為社保繳納的義務(wù)在經(jīng)銷商而不是A公司；經(jīng)銷商的返傭無需代扣代繳個人所得稅，因為繳納個人所得稅是經(jīng)銷商的法律義務(wù)；公司也不再承擔庫存成本，因為買賣雙方分別是商戶與經(jīng)銷商，而存在倉庫的庫存根據(jù)合同約定屬于商戶或者經(jīng)銷商，上市主體只是代為保管。

二、理賬與合規(guī)

創(chuàng)業(yè)型公司的另一個重大問題是賬務(wù)混亂，企業(yè)日常運營不規(guī)范，產(chǎn)品及經(jīng)營行為經(jīng)常觸碰法律紅線。究其主要原因，除了老板想多賺錢進行不規(guī)范的操作之外，更重要的是其業(yè)務(wù)模式不清晰；公私不分，很多法律關(guān)系沒有清晰界定。會計主體和核算范圍不明確造成財務(wù)人員不知道如何進行會計處理。

以A公司為例，由于老板沒有搞清楚原來業(yè)務(wù)模式的弊端，也不了解門店直營還是加盟模式對公司資本運作有利，造成財務(wù)人員不知曉門店是歸資本運作主體所有還是歸經(jīng)銷商個人所有。財務(wù)人員不明白會計主體以及核算范圍，不知道門店的人工、房租、稅金要不要納入公司賬目統(tǒng)一核算，也搞不清楚收入確認是以批發(fā)價來入賬還是以門店的零售價格來入賬，造成收入、成本、費用的完全混亂。筆者上任之后，與律師、券商一起，重新梳理其商業(yè)模式，將企業(yè)的業(yè)務(wù)模式從批發(fā)零售模式轉(zhuǎn)變?yōu)榛ヂ?lián)網(wǎng)平臺業(yè)務(wù)模式，類似淘寶模式。公司是介于供應(yīng)商與經(jīng)銷商門店之間的一個互聯(lián)網(wǎng)交易平臺。公司不是從貨物的買賣過程中獲取差價，而是按照交易流水收取一定比例的平臺服務(wù)費。由于公司與經(jīng)銷商之間的法律關(guān)系已經(jīng)明確，那么公司不再核算經(jīng)銷商的收入與支出，也規(guī)避了經(jīng)銷商返傭的個人所得稅的代扣代繳義務(wù)；由于供應(yīng)商變成了商戶，公司不是向供應(yīng)商支付貨款而是代經(jīng)銷商代付貨款和代結(jié)算；倉庫的庫存所有權(quán)不屬于公司而是屬于供應(yīng)商或經(jīng)銷商的。經(jīng)銷商缺少資金也不再從公司財務(wù)支取，而是從老板個人賬戶支出，記入老板的私賬。

業(yè)務(wù)模式清晰，進而法律關(guān)系清晰，會計主體和核算范圍明確，是公司正確進行財務(wù)會計處理的前提和基礎(chǔ)。在此基礎(chǔ)上，A公司財務(wù)部重新計算收入、成本、費用，重新編制會計報表，向稅務(wù)局申請補繳稅款，聘請擁有證券資格的會計師事務(wù)所和律師事務(wù)所進行審計，最終通過了審計。

三、 對接資本方，參與企業(yè)估值談判，引進風險投資機構(gòu)

在財務(wù)賬目理清之后，財務(wù)總監(jiān)還有一項重要的工作，就是對接資本方，引入風險投資。一般情況之下，老板會基于自己在生意場上認識的朋友介紹而認識不少風險投資機構(gòu)。這些風投機構(gòu)有各種優(yōu)勢和劣勢，這時財務(wù)總監(jiān)要與老板對風投機構(gòu)優(yōu)劣進行分析。比如，如果公司要在香港或海外資本運作，那么選擇外資投行背景的投資機構(gòu)是首選；如果公司將來資本運作的地點是A股，選擇國內(nèi)背景的投資機構(gòu)，特別是有政府背景的機構(gòu)可能更加現(xiàn)實。

投資機構(gòu)確定之后，接下來是估值水平的談判。估值水平談判是一項藝術(shù)性很強的工作，一般是企業(yè)老板親自進行談判，財務(wù)總監(jiān)主要向老板提供財務(wù)數(shù)據(jù)、融資策略等方面的資料和信息，共同審核投資方案和合同，防范財務(wù)和法律風險，幫助老板進行決策。

四、 聘請和對接各中介機構(gòu)，協(xié)調(diào)中介機構(gòu)與老板、內(nèi)部各部門的工作

一般在C輪融資之后，公司就要做好沖刺資本市場的準備了。這時，財務(wù)總監(jiān)要參與選聘中介機構(gòu)的工作，即券商、律師、會計師、評估師。其中，選擇券商最為關(guān)鍵。規(guī)模大的券商名氣大，與監(jiān)管機構(gòu)關(guān)系也相對較為密切，但審核相對嚴格；規(guī)模小一點的券商剛好相反，這就需要財務(wù)總監(jiān)與老板進行密切的溝通和衡量，提出意見和建議。券商確定之后，通常由券商來推薦會計師、律師和資產(chǎn)評估機構(gòu)，這樣較為熟悉的幾家中介機構(gòu)之間便于溝通協(xié)調(diào)，有利于資本運作的各項工作順利進行。

財務(wù)總監(jiān)在中介機構(gòu)進場之后，一般要作為對接人，協(xié)調(diào)中介機構(gòu)與公司內(nèi)部各部門的工作對接。各中介機構(gòu)所要求的資料提供清單以及問題清單通常都是先發(fā)給財務(wù)總監(jiān)，由財務(wù)總監(jiān)過目后，再轉(zhuǎn)給各有關(guān)部門去回答或提供相應(yīng)的資料。財務(wù)總監(jiān)通常會與各部門總監(jiān)溝通如何提供資料，如何回答券商的提問才有利于公司通過上市審計。在這個過程中，各中介機構(gòu)通常會要求提供資料的規(guī)定截止日期，因此，如何按時、保質(zhì)完成券商和各中介機構(gòu)的工作，是非常考驗財務(wù)總監(jiān)的溝通協(xié)調(diào)能力的。財務(wù)總監(jiān)要保持心平氣和的心態(tài)，要堅信無論任務(wù)多么繁重，也無論出現(xiàn)多大的問題，都有解決問題的方案，這樣才能夠較為理性地對待出現(xiàn)的差錯和問題，協(xié)調(diào)好各方的利益和關(guān)系。

當各中介機構(gòu)的工作準備完成之后，券商就要向證監(jiān)會報送審核資料，這時財務(wù)總監(jiān)要在中介機構(gòu)的幫助下，回答監(jiān)管機構(gòu)提出的各種專業(yè)問題，以打消證監(jiān)會審核人員的疑慮。

五、做好財務(wù)預算與利潤管理工作

公司盈利水平的高低和未磧利水平增長曲線，直接影響到公司的估值水平，進而影響到公司的股票發(fā)行價以及上市之后的股價表現(xiàn)。因此，財務(wù)預算對于擬上市的企業(yè)重要性不言而喻。通過財務(wù)預算，能夠很清楚地了解各年度公司要實現(xiàn)多少利潤，必須完成多少業(yè)務(wù)收入，同時將費用開支控制在一定水平。

財務(wù)預算和利潤管理是財務(wù)總監(jiān)工作的重中之重，必須與老板密切溝通，各業(yè)務(wù)部門及支持管理部門應(yīng)當通力合作，自上而下再自下而上，在各方利益的平衡中做好年度預算；財務(wù)部門要設(shè)立預算崗，嚴格按照預算來執(zhí)行財務(wù)紀律，無預算項目不得支出。預算要每月跟進，確保年底不會有太大的偏離。

另外，財務(wù)預算也是人事部門對業(yè)務(wù)部門進行績效考核的重要數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，績效考核反過來也可以為財務(wù)預算的最終完成提供有力支持。因此，財務(wù)部門要與人事部門密切配合才能發(fā)揮財務(wù)預算控制的重要作用。人事部門依靠財務(wù)部門編制的、最終董事會確定下來的財務(wù)預算數(shù)據(jù)，制定各個業(yè)務(wù)板塊及支持部門的領(lǐng)導的業(yè)績考核指標。人事部定期根據(jù)年初制定的考核指標對各部門總監(jiān)進行月度或季度的考核，確保業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)與財務(wù)預算是同步的，任何不利的偏差必須在下個月得到及時的糾正。

六、結(jié)語

總之，新時代的財務(wù)總監(jiān)，是現(xiàn)代公司中最重要、最有價值的管理職位之一。隨著經(jīng)濟發(fā)展和全球化的深入，傳統(tǒng)的財務(wù)管理知識已遠遠不能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的需要。一名現(xiàn)代意義上的財務(wù)總監(jiān)，必須突破傳統(tǒng)財務(wù)視野，從戰(zhàn)略高度把握財務(wù)管理、公司治理、資本運營等方面的知識及其運作手段，才能在激烈的市場競爭中與時俱進，立于不敗之地。J

初創(chuàng)公司財務(wù)分析范文第3篇

【關(guān)鍵詞】華誼 投資價值 分析

一、宏觀經(jīng)濟形勢分析

我國國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境總體良好，經(jīng)濟運行較為平穩(wěn)。經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐漸優(yōu)化，供給和需求結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)出積極的變化，能夠拉動經(jīng)濟的增長。國內(nèi)消費需求旺盛，人均可支配收入的增長以及新的消費熱點的出現(xiàn)有力地促進了消費潛能的釋放。國家加大對基礎(chǔ)設(shè)施的投資，為長期發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)，也為經(jīng)濟持續(xù)平穩(wěn)的增長提供了條件。另外，國際經(jīng)濟復蘇趨勢加強，一些發(fā)達國家的經(jīng)濟逐漸好轉(zhuǎn)，促進世界經(jīng)濟的增長，這為我國經(jīng)濟增長提供了有利的外部環(huán)境。我國國內(nèi)通貨膨脹的壓力有所緩解，物價水平較為穩(wěn)定，加之國家出臺了一系列有利的政策，使我國國內(nèi)市場預期較好。因此，證券價格總體上應(yīng)該處于上漲趨勢。

二、行業(yè)分析

（1）經(jīng)濟周期與行業(yè)分析。一般來說，傳媒業(yè)屬于防守型行業(yè)，它的經(jīng)營狀況不會隨經(jīng)濟周期變動而呈現(xiàn)出較大的波動，受經(jīng)濟周期的影響較小，相對來說比較穩(wěn)定。

（2）行業(yè)生命周期分析。 通常我們將產(chǎn)業(yè)生命周期分為初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。我國的傳媒業(yè)與發(fā)達國家相比還存在一定的距離，目前正處于成長期，發(fā)展?jié)摿薮蟆＜又覈鴩鴥?nèi)對影視文化業(yè)的需求日益擴張，華誼公司作為國內(nèi)影響力較大的影視傳媒公司，必將經(jīng)歷一個快速發(fā)展的階段，投資前景良好。

（3）行業(yè)市場結(jié)構(gòu)及競爭環(huán)境分析。由于傳媒業(yè)影視制作成本高，資金需求量大，相關(guān)技術(shù)不易被復制，行業(yè)壁壘較高。但目前我國經(jīng)濟形勢良好，可以籌措到大量自由資金，如果引進國外更為先進的影視制作技術(shù)，就會對行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有企業(yè)形成威脅，加劇競爭，導致行業(yè)獲利能力下降。但競爭同時也能促使企業(yè)降低成本、革新技術(shù)，擴張企業(yè)價值鏈，形成差異化產(chǎn)品和核心競爭力來提高利潤。所以，我國傳媒業(yè)的發(fā)展前景較為樂觀。

（4）影響行業(yè)發(fā)展的主要因素分析。技術(shù)進步對影視傳媒行業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，特別是電影數(shù)字化、3D技術(shù)、IMAX的引進，使得電影票房取得更加可觀的成績。我國2009年了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，加強了對文化影視業(yè)的重視，將其提高到戰(zhàn)略層面，并陸續(xù)出臺了一系列法規(guī)，為文化影視業(yè)的發(fā)展提供了相關(guān)的政策支持。隨著全球化的不斷推進，使得我國國內(nèi)電影能夠走出國門開拓更為廣闊的國際市場，參與到國際市場的競爭中去，從而獲取更大的利潤。

三、公司分析

（1）行業(yè)地位分析。華誼兄弟創(chuàng)立于1994年，因投資馮小剛的《沒完沒了》和姜文的《鬼子來了》而正式進入電影行業(yè)，之后每年投資馮小剛的賀歲片都取得了不錯的成績，加之公司旗下巨星云集，影視作品知名度高，由此確立了其在傳媒業(yè)的地位。隨后華誼更是全面拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，投資涉及電影、電視劇、藝人經(jīng)紀、唱片、娛樂營銷等并且成績斐然，并在2005年成立華誼兄弟傳媒集團，于2009年成功上市。

（2）公司產(chǎn)品分析。第一，華誼兄弟投資的影視作品一般都是大制作，在前期策劃、劇本收購、人氣明星聘請、現(xiàn)場拍攝、后期制作以及宣傳推廣方面都投入了大量的資金，但由此得到的回報也是相當可觀的，并且借此建立起了屬于自己的品牌。第二，華誼兄弟在產(chǎn)品營銷方面也做得相當不錯，他們通過與贊助商的互惠合作以及電影主創(chuàng)的全國巡回宣傳達到了宣傳自己的影視作品以及公司品牌的目的。

（3）公司組織管理能力分析。華誼的組織結(jié)構(gòu)相對比較完善，董事會下設(shè)有獨立的董秘辦公室和審計部，每個領(lǐng)域的業(yè)務(wù)都設(shè)立特定部門進行分管，如電視劇事業(yè)部、電影事業(yè)部、藝人事業(yè)部等，在各個事業(yè)部下又細分了多個職能部門。華誼的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為規(guī)范，并且股東中有很多是華誼旗下的藝人，這有利于公司內(nèi)部利益的統(tǒng)一，是對組織內(nèi)部管理的一種創(chuàng)新。明星工作室的設(shè)置有利于對藝人進行更為科學有效的管理，事業(yè)部的設(shè)置則有利于內(nèi)部合理分工，使組織體系更為完善。總體上來說，華誼具有較強的組織管理能力。

（4）公司戰(zhàn)略經(jīng)營分析。作為較早涉足傳媒業(yè)的公司之一，華誼公司在行業(yè)中積累了一定的品牌優(yōu)勢，同時公司收入大多為現(xiàn)金交易，公司現(xiàn)金流比較充裕，使其具備一定的資金優(yōu)勢，再通過吸收大量的優(yōu)秀導演、演員、制作人、經(jīng)紀人等獲得了人才優(yōu)勢，最終將品牌、資金、人才這三大優(yōu)勢進行整合利用，為公司經(jīng)營帶來了較高的經(jīng)濟效益。此外，華誼公司也很注重產(chǎn)業(yè)鏈和價值鏈的延伸，不斷拓寬業(yè)務(wù)范圍，致力于打造綜合性娛樂傳媒集團，這為公司的長遠發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)，有利于公司的長遠發(fā)展。

四、公司財務(wù)分析

（1）經(jīng)營能力分析。華誼公司形成了從編劇、導演、制作、市場推廣、院線發(fā)行的完整體系，除傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外，還涉足唱片、娛樂營銷、游戲等多個領(lǐng)域。并且上市后，公司發(fā)展迅速，總資產(chǎn)規(guī)模不斷增大，利潤增長較為平穩(wěn)，公司發(fā)展前景良好。

（2）盈利能力分析。根據(jù)對公司2006年到2013年歷史財務(wù)數(shù)據(jù)的分析可以發(fā)現(xiàn)，公司的毛利率和凈利率整體呈上升趨勢。另外，報告期內(nèi)的投資收益也進一步提高了利潤效益。

（3）營運能力分析。由于電影本身的制作時間較長，尤其是一些高投資大制作的電影，收回投資所經(jīng)歷的時間就更加長，所以相比于其他行業(yè)，傳媒業(yè)尤其是電影業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率就比較高。2013年華誼公司的應(yīng)收賬款主要是已經(jīng)實現(xiàn)銷售的電影電視劇等影視產(chǎn)品尚未收回的款項，客戶主要是各大電視臺。由于客戶議價能力較強，故應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)較慢。加之公司規(guī)模擴張，對固定資產(chǎn)的投資大幅增加，因此2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較2012年慢。

（4）成長性分析。對公司的現(xiàn)金流進行分析可以發(fā)現(xiàn)公司現(xiàn)金流很不穩(wěn)定，這和公司影視作品生產(chǎn)模式的特點和產(chǎn)品制作周期長是密切相關(guān)的，但同時我們也能發(fā)現(xiàn)公司近些年一直在加大投資力度。從凈利潤增長來看，凈利潤在2006年到2013年之間保持總體增長的態(tài)勢，期間雖有波動，但凈利潤增長率也有所提高。從公司資產(chǎn)增長率看，公司資產(chǎn)逐年增長。總體上，公司具有較高的成長性。

初創(chuàng)公司財務(wù)分析范文第4篇

中國對國際會計協(xié)調(diào)與趨同一向持積極態(tài)度

多年來，中國一直以十分積極的姿態(tài)參與國際會計協(xié)調(diào)，并支持國際會計準則理事會在推動全球會計準則趨同方面所做的努力。

中國適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展需要的、系統(tǒng)的會計改革始于1992年，當時我們了中國歷史上第一項會計準則——《企業(yè)會計準則——基本準則》，該基本準則即是以當時的國際會計準則委員會概念框架作為藍本起草的。隨后，又先后了30多個具體會計準則征求意見稿，正式了16項具體會計準則和《企業(yè)會計制度》、《金融企業(yè)會計制度》等，這些大多數(shù)都是以相應(yīng)的國際財務(wù)報告準則為基礎(chǔ)制定的，在內(nèi)容上也與之相當接近，有些甚至基本相同。2001年國務(wù)院了《企業(yè)財務(wù)會計報告條例》，對《企業(yè)會計準則——基本準則》中的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益、收入、費用和利潤等六大會計要素進行了重新定義，這些新的定義與國際會計準則理事會概念框架中的相關(guān)定義基本一致。修改會計要素定義，促進其與國際財務(wù)報告準則相一致，是我國會計向國際會計慣例接軌所邁出的重要步伐。

在會計改革和會計標準建設(shè)過程中，我們認識到推動我國會計的國際協(xié)調(diào)對于改善我國投資環(huán)境、提高信息透明度、吸引外商投資、促進我國經(jīng)濟發(fā)展具有重要作用。我們也認識到，會計標準的國際化是大勢所趨，潮流所向。因此，在對待會計國際協(xié)調(diào)方面，我們一貫堅持：在立足于我國國情、立足于我國當前會計環(huán)境的基礎(chǔ)上，除了那些相關(guān)國際會計慣例與我國的法律法規(guī)存在沖突或者明顯不切合我國實際的情況之外，我們都努力促使我國會計準則與國際財務(wù)報告準則相協(xié)調(diào)或者一致。這一指導原則已經(jīng)體現(xiàn)在我國現(xiàn)行會計準則、制度中，也將指導我國未來會計準則、制度的建設(shè)。

實現(xiàn)與國際財務(wù)報告準則協(xié)調(diào)與趨同是個漸進的過程

對于國際財務(wù)報告準則的制定和發(fā)展，我們一貫高度重視，除一直把它作為我國會計準則制定的基礎(chǔ)和參考藍本外，我們還積極參與了相關(guān)事務(wù)。我們欣喜地看到，國際會計協(xié)調(diào)已經(jīng)從強調(diào)協(xié)調(diào)進入到了制定全球公認會計準則、實現(xiàn)各國會計準則趨同的時代，這也是經(jīng)濟全球化和信息技術(shù)迅速發(fā)展的內(nèi)在要求。因此，從長遠來看，我們認為，中國會計準則的未來發(fā)展方向?qū)⑹桥崿F(xiàn)與國際財務(wù)報告準則的趨同。而趨同的步伐和進程則取決于我國市場經(jīng)濟發(fā)展的步伐和進程。

我們注意到，國際財務(wù)報告準則本身及其應(yīng)用實際是個系統(tǒng)工程，它不僅要求準則本身的高質(zhì)量，還需要有一個強有力的、較為成熟的準則執(zhí)行機制相配套。國際財務(wù)報告準則的制定基本上是基于一個較為成熟的市場經(jīng)濟環(huán)境的。而中國目前的經(jīng)濟環(huán)境則是從20多年前完全的計劃經(jīng)濟轉(zhuǎn)換而來的，與成熟的市場經(jīng)濟環(huán)境之間尚存在不少差距。

我們知道，中國的經(jīng)濟改革走的是一條漸進式的改革道路。自1978年執(zhí)行改革開放政策以來，中國的改革歷程大體經(jīng)歷了探索發(fā)展階段、初步建立社會主義市場經(jīng)濟體制和逐步完善社會主義市場經(jīng)濟體制這樣三大階段。中國的市場經(jīng)濟改革是一個循序漸進的過程，是一個在經(jīng)濟發(fā)展過程中，政府逐步退出相關(guān)領(lǐng)域、市場調(diào)節(jié)功能逐步釋放的過程。中國這種漸進式經(jīng)濟改革決定了中國的會計改革也只能走漸進式改革道路，而不能超越宏觀經(jīng)濟環(huán)境，否則會欲速而不達。

所以，對于我國會計準則的改革，我們一直注意保持一個合理的進度，根據(jù)市場的發(fā)展，根據(jù)不斷出現(xiàn)的新情況、新問題逐步進行改革。比如隨著中國市場經(jīng)濟體制的逐步建立，產(chǎn)品的價格逐步由市場機制決定，資產(chǎn)的價值受市場價格的波動、供求關(guān)系的變化和技術(shù)的更新?lián)Q代等影響較大，從而出現(xiàn)了資產(chǎn)減值情況。在這種情況下，就需要對其進行會計規(guī)范，我們及時地按照國際慣例出臺了有關(guān)會計政策。又如改革開放以來，雖然我們有不少國有企業(yè)進行了股份制改造，但國家仍然居于控股地位，從而導致不少交易雙方并不是完全獨立的利益主體，在關(guān)聯(lián)方交易中，不公允的交易較多。針對這種情況，我們借鑒國際會計準則第24號，適時地制定了關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露準則，提高了財務(wù)報告信息的透明度和質(zhì)量，滿足了信息使用者的決策需要。

基于上述，我們認為，會計準則的制定及其與國際財務(wù)報告準則的協(xié)調(diào)和趨同是與會計環(huán)境休戚相關(guān)的，當會計環(huán)境相對成熟了或者對會計信息形成需求了，制定會計準則、促進我國會計準則與國際財務(wù)報告準則的協(xié)調(diào)與趨同也就水到渠成。

我國當前會計環(huán)境所面臨的幾個問題

盡管我們一直非常積極地推動國際會計協(xié)調(diào)和趨同，但就當前中國的會計環(huán)境而言，我們還面臨一些具體問題。這些問題有些可能是中國所特有的，有些可能是一些發(fā)展中國家或者轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家所共有的。這些問題的存在，使得我們在處理某些交易或者事項時，在是否直接采用國際財務(wù)報告準則及其相關(guān)原則上處于兩難境地。

第一，從會計信息使用者角度，中國會計信息使用者的構(gòu)成和對會計信息的需求、關(guān)注程度和角度與發(fā)達市場經(jīng)濟國家尚存差距。我們知道，財務(wù)報告的目的是為了向會計信息使用者提供與其決策有用的信息，因此，會計信息使用者群體的特征及其對會計信息的需求對于我們應(yīng)當要求企業(yè)在財務(wù)報告中提供什么樣的信息至關(guān)重要。以上市公司為例，中國目前的會計信息使用者群體構(gòu)成及其信息需求主要有以下幾個特征：

(一)大多數(shù)上市公司仍然屬于國有控股企業(yè)，“一股獨大”，國家是企業(yè)最大的股東。按道理來講，大股東應(yīng)當是公司財務(wù)報告的最主要使用者，但是在中國，不少上市公司的大股東是國有企業(yè)或者國有控股企業(yè)，其行為與政府有著千絲萬縷的聯(lián)系。從公司治理的角度，可能會出現(xiàn)兩類問題，一類問題是大股東所有者缺位，一類問題是政府自覺或不自覺地干預企業(yè)經(jīng)營。這兩類問題都會對會計信息產(chǎn)生影響，前者導致大股東無法產(chǎn)生對高質(zhì)量會計信息的有效需求，后者則有可能使會計信息的提供摻入較多的人為因素，并不是真正的市場行為，按照一般市場機制要求設(shè)計的會計準則恐怕難以達到其預期目標。

(二)中國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)主要分為國有股、法人股和社會公眾流通股三類，這其中，國有股和法人股的股票目前是不允許在證券市場上公開流通的。由于國有股和法人股往往占一家上市公司股權(quán)的絕大多數(shù)，而它們又不流通，所以相關(guān)股東對公開披露的財務(wù)報告信息的關(guān)注和靈敏度并不高。換句話說，財務(wù)報告的目的是向信息使用者提供與其決策有用的信息，這里所說的決策，很主要的一方面是投資者(股東或者潛在的股東)根據(jù)財務(wù)報告信息作出決定“買或者賣股票”的決策。而在中國，由于國有股和法人股無法流通，財務(wù)報告的這一決策作用較難體現(xiàn)。

(三)在可流通的社會公眾股股東中大多數(shù)是分散的個人或者小股東，即所謂的“散戶”或者“股民”。這些散戶或者股民占了社會公眾股股東的80％，甚至90％以上，他們通常缺乏投資經(jīng)驗和基本的財務(wù)會計知識，投資決策很少依賴于科學的財務(wù)報表分析，因此，財務(wù)報告信息的決策有用性在這些投資者身上也沒有完全體現(xiàn)出來。

(四)機構(gòu)投資者還處于初創(chuàng)階段，專業(yè)財務(wù)分析師隊伍還有待培育和發(fā)展。我們知道，在西方發(fā)達國家證券市場中機構(gòu)投資者居多，而且往往在上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中占絕對優(yōu)勢。這些機構(gòu)投資者經(jīng)驗豐富，理性、專業(yè)，注重長遠目標，對財務(wù)報告內(nèi)容和質(zhì)量要求較高。與此同時，還有一批十分活躍的、專業(yè)的財務(wù)分析師隊伍，實時地分析和研究上市公司披露的財務(wù)信息，提供決策咨詢。而在中國，機構(gòu)投資者的數(shù)量還較少，機構(gòu)投資者的水平也有待提高，而專業(yè)的財務(wù)分析師則才剛剛引入中國，要在證券市場中形成一支較為成熟的分析、研究、利用財務(wù)信息的專業(yè)隊伍還有待時日。因此，從機構(gòu)投資者和財務(wù)分析師對會計信息的需求角度講，與西方發(fā)達國家相比也存在較大差距。

第二，從企業(yè)業(yè)績評價和監(jiān)督角度看，現(xiàn)行中國法律法規(guī)環(huán)境與國際財務(wù)報告準則對應(yīng)用環(huán)境的要求還存在一些不一致。根據(jù)中國公司法和有關(guān)證券法規(guī)的規(guī)定，在公司發(fā)行股票配股和增發(fā)股票、暫停股票上市和終止上市以及對公司進行評價和監(jiān)督等方面都非常倚重于利潤指標，這不僅使得利潤成為大家關(guān)注的焦點，而且也使得如何真實、公允地在財務(wù)報告中反映利潤信息變得十分關(guān)鍵。我們注意到，國際會計準則理事會正在進行的“報告財務(wù)業(yè)績”項目，理事會的目的是準備將現(xiàn)行的利潤表(收益表)改造成全面收益表，全面收益表將向信息使用者提供綜合收益信息，而不再直接提供凈利潤(凈收益)信息。鑒于我國現(xiàn)行許多法律法規(guī)都規(guī)定以凈利潤作為業(yè)績衡量指標，所以，在我國要引入全面收益表，從目前來看存在著法律、法規(guī)上的障礙。

第三，從商業(yè)環(huán)境來看，公平競爭的交易環(huán)境尚在建立和完善過程中，企業(yè)之間的交易行為還存在一些不規(guī)范之處，這對會計如何真實、公允地反映這類交易提出了挑戰(zhàn)。在公平競爭的商業(yè)環(huán)境下，交易雙方應(yīng)當都是獨立的利益主體，然而在中國目前的發(fā)展階段，形成這樣的商業(yè)環(huán)境還需要一段時間。這主要體現(xiàn)在以下兩點：(1)中國仍舊存在著大量國有大型企業(yè)集團或者企業(yè)，這些企業(yè)的人事權(quán)、財務(wù)權(quán)等與政府還存在著千絲萬縷的聯(lián)系，還很難真正成為利益完全獨立的市場主體，因此，它們從事的一些交易還很難說是建立在公平競爭的基礎(chǔ)之上的，由此所反映的會計信息也很難說是公允的。尤其是一些國有關(guān)聯(lián)方之間的產(chǎn)權(quán)交易，其實質(zhì)是一種自我交易行為。(2)由于中國的國有企業(yè)在整個經(jīng)濟中仍然處于主導地位，許多上市公司也是國有企業(yè)剝離出一部分資產(chǎn)和負債形成的，其母公司通常仍舊為國有企業(yè)，這些國有企業(yè)規(guī)模較大，涉及的領(lǐng)域較廣，相互之間關(guān)聯(lián)方交易相當普遍。而無論是在中國，還是在西方發(fā)達國家，關(guān)聯(lián)方交易的公允性往往都難以保證。在中國，交易價格顯失公允的關(guān)聯(lián)方交易時有發(fā)生。因此，面對大量的關(guān)聯(lián)方交易，如何確認、計量和報告這些交易成為困擾中國目前會計界和監(jiān)管部門的一個重要課題。在市場環(huán)境上，它與建立在公平、公允的非關(guān)聯(lián)方交易的基礎(chǔ)之上的大多數(shù)國際財務(wù)報告準則是有所不同的。

第四，從市場體系和發(fā)育程度來看，中國的市場經(jīng)濟仍然處于發(fā)展階段，許多方面還有待進一步完善。一是貨幣市場、外匯市場和資本市場還沒有完全放開，利率和匯率還沒有完全市場化。中國現(xiàn)行的匯率形成機制是轉(zhuǎn)型經(jīng)濟發(fā)展階段的客觀必然，而且與近年來的經(jīng)濟環(huán)境基本上是適應(yīng)的，但從會計核算的角度來看，則會有不同影響。眾所周知，利率和匯率是決定資產(chǎn)和負債價值(尤其是公允價值)的重要依據(jù)，所以在利率和匯率沒有完全放開的情況下，要決定一些資產(chǎn)和負債的真實價值或者公允價值存在一定困難。這些困難在那些利率和匯率完全市場化的國家可能并不存在，但是在中國目前的發(fā)展階段則是客觀存在，這也是在應(yīng)用公允價值計量上我們一直采取比較謹慎的態(tài)度的一個重要原因。

二是我國的金融產(chǎn)品還比較單一，金融衍生品市場發(fā)展較慢，政策上的限制較多，因此，金融衍生品實務(wù)在中國還屬于一個新牛事物，對于金融衍生品的會計處理問題還需要進一步摸索，如果一下子直接采用國際財務(wù)報告準則處理金融衍生品會計問題尚不現(xiàn)實。

三是中國適應(yīng)市場經(jīng)濟發(fā)展需要的社會保障體制建設(shè)剛剛起步，保險精算師隊伍也剛剛開始建設(shè)，所以，采用精算技術(shù)計量保險合同和養(yǎng)老金相關(guān)的資產(chǎn)和負債還需假以時日。但是在這樣的市場條件下，如何計量與保險合同和養(yǎng)老金有關(guān)的資產(chǎn)和負債則是我們所面臨的問題。

中國參與國際會計協(xié)調(diào)與趨同的現(xiàn)實選擇

基于上述分析，中國會計改革和會計準則的制定進程取決于中國經(jīng)濟的市場化進程，隨著經(jīng)濟改革的深入和市場經(jīng)濟體制的日趨完善，中國會計準則體系會自然而然地發(fā)展與完善，并縮小與國際財務(wù)報告準則之間的差異。與此同時，中國現(xiàn)行有關(guān)法律法規(guī)(如公司法、證券法、注冊會計師法等)也需要隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展逐步修改、調(diào)整、完善，從而為我國會計改革減少法律上的障礙。

當然，對于當今世界國際財務(wù)報告準則趨同的大趨勢，我們一直有十分清醒的認識。尤其是在新國際會計準則理事會成立后，越來越多的國家加入到了應(yīng)用國際財務(wù)報告準則的行列中，中國也應(yīng)當不失時機地抓住這一機會，跟上會計國際化的步伐，而不是被動等待。但是，從上述對我國會計環(huán)境的分析可以看出，在我國現(xiàn)階段要全面采用國際財務(wù)報告準則，時機尚未成熟。

我們認為，當前我國的會計實務(wù)從根本上來講，可以分為四類，對于不同種類的會計實務(wù)我們將采取不同的國際化策略：

(一)第一類會計實務(wù)是中國的經(jīng)濟交易事項與國際財務(wù)報告準則所規(guī)范的交易事項相同，而且兩者所處的環(huán)境也相同。對于這類交易事項的會計處理，中國將積極促進其與國際財務(wù)報告準則的趨同，甚至直接采用國際財務(wù)報告準則規(guī)范的相同的會計原則。

(二)第二類會計實務(wù)是中國的經(jīng)濟交易事項在形式上與國際財務(wù)報告準則規(guī)范的交易事項相同，但是由于中國特殊的會計環(huán)境，其經(jīng)濟實質(zhì)卻并不相同。對于這類交易事項，中國就不能簡單地照搬國際財務(wù)報告準則規(guī)范的內(nèi)容，而應(yīng)當從實際出發(fā)，按照交易事項的經(jīng)濟實質(zhì)來規(guī)范其所應(yīng)采用的會計處理方法。毫無疑問，這樣做的結(jié)果有可能會與國際財務(wù)報告準則規(guī)范的內(nèi)容不同，但是這樣做是與中國當前的會計環(huán)境相適應(yīng)的。“”版權(quán)所有

(三)第三類會計實務(wù)是國際財務(wù)報告準則規(guī)范的經(jīng)濟交易事項在西方發(fā)達國家可能已經(jīng)比較普遍，但是在中國目前的發(fā)展階段可能還沒有，或者才剛剛起步。對于這類交易事項，我們將展開有關(guān)研究，做好相關(guān)準備工作，待這些交易事項實際發(fā)生或者較為成熟時，可以直接采用國際財務(wù)報告準則規(guī)范的有關(guān)會計準則。

(四)第四類會計實務(wù)是中國特有的一些經(jīng)濟交易事項，在西方發(fā)達國家是沒有的或者在國際財務(wù)報告準則中沒有規(guī)范的。對于這類經(jīng)濟交易事項，中國需要制定其專門的會計處理方法進行規(guī)范。

初創(chuàng)公司財務(wù)分析范文第5篇

關(guān)鍵詞：盈余質(zhì)量盈余管理財務(wù)舞弊影響因素

(一)盈余質(zhì)量的內(nèi)涵　自20世紀60年代，美國財務(wù)分析專家O’Glove出版頗有影響的投資咨詢報告《盈余質(zhì)量》，盈余質(zhì)量分析在證券業(yè)日益受到重視。到了20世紀70年代末期，由于價值投資理念的興起，公司的盈余質(zhì)量更加受到重視。市場上許多知名的刊物如Standard＆Poor,WaUStreetJoumal等都對美國境內(nèi)的股票進行盈余質(zhì)量評級并定期公布，對市場具有相當?shù)挠绊懥Α５駷橹梗词乖诿绹碚摻绾蛯崉?wù)界也未能對盈余質(zhì)量有統(tǒng)一的定義，但各方一致認為含有虛假信鼠的盈余是低質(zhì)量的。O’Glove在其《盈余質(zhì)量》中將盈余的持續(xù)性作為盈余質(zhì)量的主要問題oBeaver認為盈余數(shù)字的功用是向投資者傳遞某種有助于判斷和估計經(jīng)濟收益的‘信號”，可用盈余信息與股價的相關(guān)系數(shù)(即盈余反應(yīng)系數(shù)，簡稱ERC)作為盈余質(zhì)量的測度變量，市場對盈余信息的反應(yīng)程度越高，即ERC越大，說明其盈余質(zhì)量越好。2002年，在由美國會計學會(AAA)主辦的關(guān)于盈余質(zhì)量的研討會上，盈余質(zhì)量被定義為“隨著時間流逝，由應(yīng)計制所確認的盈余數(shù)額與公司流入的現(xiàn)金數(shù)額的彌合程度”。PenmanandZhang(2002)認為“公司披露的目前盈余如果能夠較好地表明未來盈余水平，則該盈余是高質(zhì)量的”。KatherineSehipper,LindaVincent(2003)[2FA為公司對外披露盈余是為了向投資者提供決策相關(guān)的收益信息，他將盈余質(zhì)量定義為盈余信息的決策相關(guān)性，即以當期或歷史盈余來預測未來現(xiàn)金流的能力。從國內(nèi)來看，不同研究者的角度不同，對盈余質(zhì)量也就給出了不同的定義。目前國內(nèi)對盈余質(zhì)量內(nèi)涵的不同理解大致可歸納為以下四類：(1)強調(diào)盈余的真實性。認為盈余質(zhì)量的好壞就是看盈余是否真實反映了企業(yè)過去、現(xiàn)在、未來的狀況。余新培(1998)將盈余質(zhì)量定義為“報表數(shù)據(jù)在被認定為‘合格產(chǎn)品’的情況下，損益表被使用者直接使用的程度或放心使用的程度。”周建波(2004)認為衡量上市公司盈利質(zhì)量的基礎(chǔ)是盈利中有多大比例是企業(yè)真實經(jīng)營業(yè)績的反映，而不是通過盈余管理等方式實現(xiàn)的，也既是說盈利質(zhì)量的核心在于盈利的真實性。這類觀點強調(diào)了報告盈余的真實可靠性，卻末考慮盈余信息決策的相關(guān)性。現(xiàn)行財務(wù)會計的目標是決策有用觀，盈余作為核心的會計信息理應(yīng)提供可靠目相關(guān)的信息，如果僅考慮可靠性而忽視了決策相關(guān)性，當然不夠全面。(2)強調(diào)盈余的現(xiàn)金保障性。側(cè)重點放在現(xiàn)金上，認為能夠帶來現(xiàn)金流量的盈余是高質(zhì)量的盈余。其典型代表是上海財經(jīng)大學的儲一昀、王安武(2000)，他們對盈余質(zhì)量這樣定義，“盈利質(zhì)量反映盈利的確認是否同時伴隨相應(yīng)的現(xiàn)金流入，即以應(yīng)計制為基礎(chǔ)的盈利是否與現(xiàn)金的流入相伴隨，只有伴隨現(xiàn)金流人的盈利才具有高質(zhì)量。”這類觀點強調(diào)了盈余的可實現(xiàn)性。但卻忽略了盈余的持續(xù)發(fā)展能力，存在一定的局限性。(3)同時強調(diào)盈余的現(xiàn)金保摩性和持續(xù)發(fā)展能力。即一方面看盈余是否伴有現(xiàn)金流；另一方面看盈余是否有持續(xù)發(fā)展能力。艾健明(2001)將盈余質(zhì)量定義為“在謹慎的、一致的財務(wù)基礎(chǔ)上，一家持續(xù)經(jīng)營企業(yè)在某一時期內(nèi)創(chuàng)造穩(wěn)定、自由現(xiàn)金流量的能力”。周曉蘇(2004)認為，“所謂利潤質(zhì)量，從―個會計期間看，表現(xiàn)為賬面會計利潤的變現(xiàn)能力；從長遠觀點看，表現(xiàn)為各期利潤持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定程度。”這類觀點較之前兩種觀點比較全面，但它其實暗含了―個假設(shè)，即認為企業(yè)是按照會計核算的基本原則和會計準則的規(guī)定進行核算的，報表信息是真實可靠的，所以這類觀點仍然不是很全面。(4)強調(diào)盈余的決策相關(guān)性。程小可(2004)認為，“盈余質(zhì)量是指盈余信息的投資者決策相關(guān)性，即當期或歷史盈余預測未來現(xiàn)金流量的能力。”這類觀點強調(diào)了會計信息的相關(guān)性，但卻忽略了會計信息的可靠性。不可靠的信息又何談相關(guān)?相關(guān)性應(yīng)當是在建立在可靠性基礎(chǔ)之上的相關(guān)。尤其是近年來財務(wù)舞弊案件越來越多，盈余信息應(yīng)該在可靠性的基礎(chǔ)上強調(diào)其相關(guān)性，單從相關(guān)性角度定義盈余質(zhì)量就顯得不夠全面和嚴謹。

(二)盈余質(zhì)量的特征根據(jù)上文對盈余質(zhì)量內(nèi)涵的界定，盈余質(zhì)量的特征應(yīng)包括真實性、收現(xiàn)性、持續(xù)性、成長性四個方面。(1)真實性。真實性要求盈余的確定必須以實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)并遵循會計準則和會計制度，能真實地體現(xiàn)公司過去、現(xiàn)在和未來的狀況。具體而言，盈余是真實的收入和成本費用相配比并按照收入實現(xiàn)原則確認的結(jié)果，不存在虛構(gòu)、夸張和人為管理的成分，這樣才能正確的反映企業(yè)的經(jīng)營成果和經(jīng)濟效益。(2)收現(xiàn)性。收現(xiàn)性是指盈余的確認是否伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流量流入。會計盈余的確認是建立在權(quán)責發(fā)生制的基礎(chǔ)之上，以收入與成本費用相配比為計算原理，體現(xiàn)的是應(yīng)計現(xiàn)金凈流入的概念和可能財富的增加，并不直接等同于實際現(xiàn)金凈流入與真實財富增加，只有應(yīng)計現(xiàn)金凈入成為實際現(xiàn)金凈流入才表明收益的真正實現(xiàn)。若盈余不能轉(zhuǎn)化為足夠的實際現(xiàn)金凈流入，則再多的賬而盈余僅是“紙上富貴”，且有盈余管理的可能。伴隨著相應(yīng)的現(xiàn)金流量流入的會計盈余，才是高質(zhì)量的盈余。(3)持續(xù)性。目前，盈余中既包含經(jīng)常性項目帶來的盈余，又包含非常I生項目帶來的盈余，不同的盈余構(gòu)成項目對預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量具有不同的意義和價值。經(jīng)常性業(yè)務(wù)帶來的盈余是企業(yè)的核心盈余，具有穩(wěn)定性、持續(xù)性、可預測性，能夠體現(xiàn)企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營狀況和發(fā)展?jié)摿Γ攀瞧髽I(yè)綜合素質(zhì)和競爭能力的體現(xiàn)，對企業(yè)未來收益有較高的預測價值。而偶發(fā)交易和事項帶來的盈余具有偶發(fā)性、一次性的特點，在可預期的未來不會重復發(fā)生，因此無法通過暫時}生盈余來預計企業(yè)未來的發(fā)展能力。如果企業(yè)的盈余波動較大，每年的盈利能l力時高時低，這說明企業(yè)的盈余質(zhì)量不高。(4)成長性。按照企業(yè)生命周期理論，一家企業(yè)及其所屬的業(yè)務(wù)單元必然經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期、衰退期幾個基本階段。處于不同成長階段的企業(yè)，其主要任務(wù)和關(guān)鍵成功要素存在差異，從而表現(xiàn)出不同的財務(wù)特征。―般而言，企業(yè)的初創(chuàng)期和成長期屬于資源的投入期，盈余水平較低甚至是虧損，而成熟期則是企業(yè)前期投入的收獲季節(jié)，盈余水平相對較高。顯然，成長陛好的企業(yè)由于其有良好的盈利前景而表現(xiàn)出高的盈余質(zhì)量。從盈余的發(fā)展趨勢看，持續(xù)穩(wěn)定增長的盈余，其成長性相對比較好，未來的發(fā)展前景更加樂觀。

二、盈余質(zhì)量的影響因素分析

(一)盈余管理與財務(wù)舞弊近年來，隨著國內(nèi)外相繼出現(xiàn)的一系列上市公司財務(wù)造假案，人們對上市公司所披露的信息質(zhì)量產(chǎn)生置疑。造成會計信息失真的主要原因是盈余管理和財務(wù)舞弊行為。在會計理論界，經(jīng)常將盈余管理(Earnings management)和利潤操縱(Earningsmanipulation)不加區(qū)別地混合應(yīng)用而將二者等同，因此在此有必要先澄清盈余管理的定義。女[1Schlpper(1989)指出盈余管理是“企

業(yè)管理當局為了獲取某些利益(而非僅僅為了中立地處理經(jīng)營活動)，有目的地干預對外財務(wù)報告過程的‘披露管理’”。Scott(1997)將盈余管理定義為經(jīng)營者在一系列的可選擇會計政策(如公認會計原則)中選擇那些使自身或公司市場價值最大化的會計政策的行為。陸建橋(1998)將盈余管理定義為：“企業(yè)管理人員在會計準則允許的范圍之內(nèi)，為了實現(xiàn)自身效用的最大化和(或)企業(yè)價值的最大化做出的會計選擇”。筆者認為盈余管理和財務(wù)舞弊共同構(gòu)成了利潤操縱，盈余管理是在會計準則允許的范圍內(nèi)進行的，是―種合法的行為。從較長的時期來看，盈余管理并不增加或減少企業(yè)實際的盈余，但會影響實際盈余在不同會計期間的反映和分布。盈余管理的方法多種多樣，不僅僅局限于會計方法。從盈余管理的實現(xiàn)手段來看，它可以分為兩類：披露管理和真實盈余管理。披露管理是通過會計手段(主要是會計政策選擇和會計估計)實現(xiàn)的，真實盈余管理則是通過有意安排真實交易實現(xiàn)的。在應(yīng)計制(權(quán)責發(fā)生制)會}卜下，管理當局實施盈余管理的方式多種多樣。財務(wù)舞弊不同于盈余管理。財務(wù)舞弊是企業(yè)管理當局的蓄意欺詐行為，是以違法的手段粉飾財務(wù)報告，往往采用虛構(gòu)資產(chǎn)交易的方式來達到虛增(減)利潤或資產(chǎn)的目的，是―種非法行為。財務(wù)舞弊是―種短期行為，其目的是為了粉飾會計報表，歪曲企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，無中生有、隨意改變會計政策與會汁估計、斷章取義、取其所需是會計造假的典型手段。在“契約人”和“信息不對稱”假設(shè)下，經(jīng)營管理者為在契約簽訂和修訂過程中取得有利地位，實現(xiàn)自身利益最大化，就會對所提供的信息進行控制，使其他利益關(guān)系方形成對經(jīng)營管理者有利的判斷，也就是說管理者可能會利用各種方式對盈余數(shù)據(jù)進行粉飾。當其未違背公認會計原則，而僅僅是改變盈余在不同會計期間的分布時則屬于盈余管理行為，而一邑超越了公認會計原則的范疇，出現(xiàn)對公認會計原則違背的隋況則轉(zhuǎn)變成了財務(wù)舞弊行為。

(二)會計規(guī)范 根據(jù)E文對盈余管理概念的介紹可知，盈余管理在很大程度上就是利用了會計規(guī)范的漏洞而對賬面盈余進行的一種管理行為，正是因為會計規(guī)范存在這樣的局限，才使用盈余管理成為可能。具體來說這種局限性體現(xiàn)在：(1)會計政策選擇空間過大。會計從來就不是一門精確的科學，在對同―類經(jīng)濟事項的處理上可以有多種不同的方法，其最終的反映結(jié)果也各不相同。公司可以選擇對其最有利的方法來反映經(jīng)濟實質(zhì)，當所反映的經(jīng)濟現(xiàn)象和經(jīng)濟實質(zhì)之間發(fā)生偏差時，盈余質(zhì)量也就降低了。現(xiàn)行的會計政策，幾乎在收人、費用、資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益等項目中都存在著可供選擇的會計慣例、實務(wù)和原則，這樣，管理當局在選擇會計政策時就有了一定的自由決定權(quán)，從而為管理當局人為地操縱企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果提供了機會。(2)會計規(guī)范不完備。“會計規(guī)范是所有能對會計實務(wù)起約束作用的原則、準則、法規(guī)、條例和道德守則的總和。”我國的會計規(guī)范體系包括會計法、會計準則、會計制度以及一些條例規(guī)定，從1992年11月財政部的《企業(yè)會計準則》和《企業(yè)財務(wù)通則》開始，我國的會計規(guī)范體系正在逐步完善，但仍然存在著不足。

(三)證券監(jiān)管證券監(jiān)管方面的因素主要體現(xiàn)在以下方面：(1)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系不完善。首先，監(jiān)管法規(guī)制定的滯后性。法制建設(shè)表現(xiàn)出明顯的滯后性，證券市場創(chuàng)立近8年后才有緬E券法》的問世，《國債期貨管理暫行辦法》在國債期貨市場行將關(guān)閉前夕方才露面，一些早已存在的重要市場如投資基金領(lǐng)域、投資咨詢領(lǐng)域等長期缺乏明確的法律制度，雖然頒布了大量的管理辦法，但管理級別和力度均顯不足。其次，監(jiān)管法規(guī)不固定。由于缺乏監(jiān)管經(jīng)驗，在制定監(jiān)管政策時往往出現(xiàn)“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”的現(xiàn)象，各項~tr22_間缺乏配套和銜接，影響了法制的統(tǒng)一性和整體性。如為抑制股市的過度投機行為，1997年5月，證監(jiān)會、人民銀行和經(jīng)貿(mào)委了《嚴禁國有企業(yè)和上市公司炒作股票的規(guī)定》，在1999年為改變股市渙散的狀況，又允許三類企業(yè)進八股市。最后，監(jiān)管政策有漏洞。有些監(jiān)管政策本身就存在不足，難以達到監(jiān)管目的，給盈余管理和財務(wù)舞弊以可乘之機。如上市、配股和摘牌政策等都以單一的盈余指標作為資格門檻，這就使得上市公司具有了強烈的操縱盈余的動機以取得上市和再融資資格。(2)違法違紀行為的處罰力度不夠。在我國，對上市公司高管的違法違紀行為，懲戒力度歷來不夠，有法不依、執(zhí)法不嚴、事前監(jiān)督弱化致使犯罪成本低微，在一定程度上也誘發(fā)了違法事件的頻繁發(fā)生。根據(jù)理性經(jīng)濟人的假設(shè)，經(jīng)濟人在經(jīng)濟活動中總是會謀求自身利益的最大化，如果造假預期得到的收益大于造假成本，那么他就會選擇造假，盡管這不符合道德標準。對違法行為的處罰是―項預期的造假成本，如果在這方面的處罰力度不夠，便會助長造假行為。對于處罰效果的分析可以看再處罰率，李小奕(2005)以1993年至2004年證監(jiān)會、上交所、深交所和其他機構(gòu)對256家上市公司的處罰作為研究樣本，發(fā)現(xiàn)有44家公司被處罰2次，11家公司被處罰3次，7家公司被處罰4次，被再處罰公司占被處罰公司的概率有24．2％，從被處罰統(tǒng)計來看，說明我國會計監(jiān)管者對信息披露違規(guī)者的處罰不嚴厲，上市公司信息披露的違規(guī)收益大于預期監(jiān)管水平，會計監(jiān)管對信息披露違規(guī)的處罰沒有起到威懾作用。我國法律對于證券違法者的處罰多在行政責任、刑事責任方面，缺少民事責任，司法界對民事責任的審判功能未能充分發(fā)揮。而且處罰金額相對較少，和其違法所得相比相差甚遠，大大削弱了監(jiān)管的效果。

(四)公司治理結(jié)構(gòu) 在現(xiàn)代企業(yè)制度下，公司所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，所有者與經(jīng)營者之間是―種委托關(guān)系。所有者和經(jīng)營者具有不同的目標函數(shù)，經(jīng)營者在信息與權(quán)力不對等的情況下可能產(chǎn)生“道德風險”和“逆向選擇”。公司治理結(jié)構(gòu)就是為了減少類似利益沖突而建立的對各相關(guān)利益方的責、權(quán)、利進行相互制衡的一種制度安排與設(shè)計。好的公司治理結(jié)構(gòu)有一整套約束激勵制度，可以防止經(jīng)理虛構(gòu)業(yè)務(wù)、偽造憑證等虛增業(yè)績的短期行為，并激勵經(jīng)理努力工作，保持盈余的持續(xù)、穩(wěn)定增長。反之，公司治理結(jié)構(gòu)不完善，會使經(jīng)營者進行盈余操縱的欲望加大，降低公司的盈余質(zhì)量，損害所有者的利益。(1)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象嚴重。我國上市公司“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象極為嚴重，主要表現(xiàn)為：過度地在職消費，包括公款吃喝、公費旅游、享用高級轎車和使用豪華辦公設(shè)施等；信息披露不規(guī)范，既不及時又不準確真實；財務(wù)關(guān)系透明度低，甚至“暗箱操作”；經(jīng)理人員不是考慮企業(yè)的長期發(fā)展，而更加注重眼前的地位、榮譽和利益；工資獎金福利等收入增長過陜，超過業(yè)務(wù)收入增長從而侵蝕利潤；不分紅或少分紅，大量拖欠債務(wù)。(2)監(jiān)督機制不到位。首先，內(nèi)部審計機制失效。企業(yè)管理者對內(nèi)部審計并不重視，而內(nèi)部審計的人選及報酬叉往往由管理者來決定，從而內(nèi)部審計人員的利益與管理者的利益具有很大程度上的一致性。在這種情況下，內(nèi)部審計人員在審查企業(yè)的財務(wù)信息時缺乏獨立性，使虛假財務(wù)信息成為可能。同時內(nèi)部審計方法落后，內(nèi)部審計人員綜合素質(zhì)偏低，影響了內(nèi)審工作的質(zhì)量和效果。其次，監(jiān)事會監(jiān)督效果差。原公司法中監(jiān)事會職能狹窄，結(jié)構(gòu)不合理，導致監(jiān)事會形同虛設(shè)，未能起到有